华泰证券:稳定业绩增长、繁荣发展与杠杆容量增长优化

发布时间: 2020-06-29 22:50:24

乐州财经消息李詈4月8日,华泰证券发布熔盛发展2019年度报告评论。

核心观点

在2019年,该公司实现了70英镑的收入。910亿元,+25元。8%与去年同期相比,并回归到母亲的净利润9%。120亿元,+20元。去年同期为6%,而去年同期为0%。2%至22%。3%。现金红利4.每股8元,股利22元。9%总体业绩符合预期。公司价值储备、杠杆空间丰富,产业链多元化业务逐步形成,销售、业绩有望保持稳定增长。预测2020年至2022年每股收益为2。53,3。04,3。63元,保持买入评级。

稳定利润和稳定增长潜力

公司业绩的稳定增长主要是由于房地产主业结算规模的增加,报告期结算收入为+24。2至6204亿元,这就带动了房地产主业的收入是+26。9%,毛利率的房地产是从去年同期-1.8%至29%。5%,受益于其他业务,如房地产、酒店等的盈利能力的提高。综合毛利率仍稳定在30。1%结算权益比率的提高导致了中小股东的损益比。7%至4%。与去年同期相比,这一比例为9%。在报告末尾预先收到的账户是+2。3至89全年收入为020亿美元,同期收入为125%.计划在2020年完成的是+40。3%至8%。与去年同期相比,8.73亿美元持平,2020年的表现保持了稳定增长的潜力。

2020年销售目标1210亿,3月份复苏势头良好

2019年,该公司实现了10项合同销售面积。9.81亿平方,+11年同比增长7%,实现签约销售115家。360亿元,+13。2019年年初超过销售目标1120亿元(完成率103%),销售额稳定在全国前30名(Kerirui)。全年销售回报860亿美元,全年计划93个。经营活动净现金流量连续3年为正。2020年,计划销售总额为1210亿美元,计划销售回报为96个。80亿预计是+4。9%和+12。与去年同期相比,这一比例为6%。在2020年第一季度,签署的金额为13项。890亿,或者说-16。去年同期为8%,其中7%。3月份签署了730亿美元,+4美元。去年同期为8%,复苏势头良好。

新产品价值超过1000亿美元,净债务比率处于2012年以来的最低水平。

在本报告所述期间,9。新增土壤储备7.93亿平,+28。去年同期为8%,投资额为30。20亿,+73与去年同期相比增加了2%,股本总额为26%。新增商品价值超过1000亿美元,土地储备37项。2.66亿平在报告末尾。计划增加土壤储备13。2020年为5.59亿,+38。比去年同期增长百分之五,比去年同期增长百分之九。2600万单位,即1。比去年同期增长百分之九。本报告所述期间结束时的净债务比率为79。7%,同比低点8.2%,为2012年以来的最低水平。报告末尾的资金余额为65。960亿美元(银行贷款的51%和债券的11%)。计划在2020年将融资增加520亿美元,估计将增加8%。年增长率为8%。优化杠杆,解放投资空间,2020年第一季度新增土壤储备总价为7。10亿美元,比去年同期增长222%。

估值优势和配置价值明显,并保持了买入评级。

鉴于疫情对完成和交付的影响,该公司2020年至2022年的每股收益调整为2。53,3。04,3。63元(2.57,3。2020年和2021年前人民币08元)。参照该公司2020年的体育估价,鉴于三四线城市的不确定性,我们认为该公司2020年的合理体育价值为4-4。5倍,目标价为10。12-11.39元(原价值10元)。28-1234元)。最近的股息收益率(过去12个月)和2020年的预期股息收益率(假设股息率保持不变)为5。8%和7分别为0%。评估优势和分配价值明显,并保持了买入评级。

风险提示:流行病不确定性;政策风险;行业下行风险;第三和第四行销售风险。

文章来源:乐州财经

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